近期，菜系市場主要影響因素來自兩方面：一是美國農業部8月公布的供需報告對油籽供需調整的連帶影響，二是加拿大產區天氣及油菜生長情況。綜合來看，菜籽價格短期主要受到油籽供需寬松格局影響，走勢或將延續一段偏弱狀態。

美農數據夯實油籽寬松基礎。

美國農業部8月供需報告顯示，2024/2025年度油籽產量總體調增，在期初庫存同比增多的情況下，供給寬松并未被需求增長所抵消，預計七大油籽期末庫存同比增加2141萬噸，達到創紀錄的1.5億噸，成為連續第三個累庫年份。預估美國大豆產量創歷史高位，達1.25億噸，較7月調增420萬噸，超過此前市場預期，美豆新作合約期價在報告發布后加速探底，并將這種弱勢傳遞至加拿大菜籽市場。美國農業部僅將全球菜籽產量上調95萬噸，至8883萬噸，近三年產量基本相當，全球菜籽連續第二年降庫存，菜籽與其他油籽供需分化，但油籽整體寬松的大格局仍占主導，菜籽期價難以獨善其身。俄羅斯、哈薩克斯坦、白俄羅斯菜籽產量分別調增80萬噸、8.5萬噸、5.5萬噸，加拿大新作產量預估維持在2000萬噸。

加拿大新作油菜長勢仍較關鍵。

7月底加拿大菜籽舊作作物年度結束，在菜籽期價難有反彈的預期下，農戶的銷售進度顯著加快，使得商業庫存達到創紀錄高位，甚至超過往年收割期后的庫存高點，從高頻數據上驗證了年度結轉庫存寬裕。加拿大菜油需求在增長，菜籽壓榨產能在擴張，但中國、歐盟等主要菜籽需求國的需求增長并不顯著，因此，新作產量成為新作年度供需的重要變量。高溫少雨天氣限制了油菜的單產潛力，目前天氣模式對加拿大油菜的生長整體偏中性，但8月份天氣擾動仍存在，可能會使得實際產量低于美國農業部預估的2000萬噸，接近或略低于加拿大農業與農產品部預估的1863萬噸。（原文刊登于2024年8月17日糧油市場報B03版）